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日常消费品:估值回落凸显性价比 荐5股

2019-12-04 07:35:56来源:励志吧0次阅读

日常消费品:估值回落凸显性价比 荐5股 2018-07-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点7月金股及推荐组合:古井贡酒、贵州茅台、伊利股份、元祖股份、顺鑫农业,其中古井为月度金股。当月内五者涨跌幅分别为古井贡酒(-1.15%)、贵州茅台(-2. 7%)、伊利股份(-1.54%)、元祖股份(- . 8%)、顺鑫农业(-7.25%),组合收益率为- .14%,同期上证综指下跌 .52%,组合领先上证综指0. 8%。

白酒:估值回落后性价比凸显,重视名酒中报行情。受宏观经济悲观预期影响,本周白酒板块出现补跌,但年初以来相对收益依旧明显。从中报来看,古井、顺鑫业绩率先预增,茅台和五粮液集团数据积极向好,我们预计高端酒整体中报业绩有望环比加快,区域酒产品换档升级趋势不变,口子窖、洋河等酒企中报业绩增速有望平稳运行。本轮白酒行业发展的核心大逻辑是消费升级和品牌集中,未来名酒将会强者恒强,宽泛的产品价格带使得对应强势品牌具备充足成长空间,长期发展前景仍旧光明。短期板块调整后,名酒估值普遍回落至25倍以下,我们建议以全年视角配置高端酒尽享业绩增长收益,继续重推茅台、五粮液、老窖,二三线酒超额收益仍在,继续重推古井、口子窖、洋河、顺鑫、汾酒、水井坊等。

贵州茅台:二季度渠道动销强劲,中报业绩有望超预期。根据公司官网显示,茅台集团2018年上半年销售收入约450亿元,利润约2 5亿元,上缴利税约200亿元,参照去年同期数据,我们推算收入增长约46%,利润增长约51%,由于股份公司收入占集团90%以上,因此公司中报业绩有望环比加速增长,超出市场预期。从渠道反馈来看,二季度飞天茅台发货节奏正常,目前一批价上行至1600-1700元,渠道库存良性,我们预计飞天发货量同比增长约12%,生肖酒发货量明显增加;截止6月20日,酱香系列酒销量突破1. 万吨,同比增长21%,收入超过 9亿元,同比增长54%,我们预计二季度系列酒收入增速在45%以上,综合来看二季度公司收入增速有望加速至40%以上,提价效应显现后利润端增速将更快。公司对应2018年估值回落至25倍以下,我们建议重视龙头品牌的中长期良好发展势头,持续重点推荐。

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